La imprevisibilidad de las crisis: un análisis empírico sobre los índices de riesgo país

Abstract

Aunque la actual crisis muestra, en los factores causantes de su desencadenamiento,ciertas propiedades únicas, no puede obviarse el hecho de que comparte algunas características conlas crisis anteriores que se produjeron en la “época de la globalización”, especialmente a partir de1994, y una de estas características es la imprevisibilidad.En este contexto, el principal objetivo del presente trabajo es contrastar si los índices de riesgo paísmás conocidos (Euromoney e ICRG) fueron capaces de anticipar las crisis que tuvieron lugar entre1994 y 2002. Para ello, se han aplicado análisis discriminante y de regresión logística al objeto deencontrar si los valores de los índices seleccionados, y sus retardos, discriminan entre una muestrade países con crisis y otra de países que no experimentaron crisis. Los resultados obtenidos sonnegativos, por lo que se concluye que estos índices no parecen ser capaces de reflejar las vulnerabilidadesque se desarrollaron previamente al surgimiento de los episodios de crisis, lo cual refuerzala idea de que la globalización ha aportado mayor grado de incertidumbre al sistema económicomundial.