Wealth Maximization Hypothesis: Accumulated Knowledge Approach

Abstract

The theoretical foundations of Wealth Maximization Hypothesis. A static approach allows to show how, according to this hypothesis, workers decide about labor and consumption. Specifically this hypothesis states that workes maximize their net income subject to an embodied technology in order to produce productive labor, in which human capital as accumulated knowledge play a key role. This fact allows deriving optimal decisions concerning labor suppy and consumption demand. Wealth Maximization Hypothesis is introduced in a Von Neumann General Equilibrium. Two main results are reached. The first one is that according to Von Neumann Economy, in which the model is extended so that workers maximize their wealth in order to close de model on consumption and labor supply, there is a price vector that permits workers and firms to maximize their net income and that permites to all markets to be cleared. In addition, this equilibrium solution is consistent with usual macroeconomic constraints, that is, the aggregate demand and aggregate supply for a close economy. This also implies a classical result under perfect competition so that full employment implies that aggregate investment is equal to aggregate savings. The second one, according to this Von Neumann Economy referes to the fact that income and wealth distribution are endogenous and emerge from optimal worker decisions under Wealth Maximization Hypothesis. A wealth maximization hypothesis in a natural dynamic framework. There, a review of human capital decisions at individual level is presented and this neoclassical framework is compared with our approach, in which we characterize optimal human capital accumulation and investment decisions. Finally, this research explains how optimal individual decisions about heterogeneous productive labor supply explain endogenous economic growth.

Nosotros presentamos los fundamentos teóricos de la Hipótesis de Maximización de Riqueza. A través de un análisis estático, bajo esta hipótesis, los trabajadores deciden acerca de trabajo y consumo. In particular, la hipótesis plantea que los trabajadores maximizan su ingreso neto sujeto a una tecnología humana incorporada para producir trabajo productivo, donde la acumulación de conocimiento juega un papel central, permintiendonos derivar decisiones óptimas de oferta de trabajo y demand de consumo. Nosotros tambien introducimos la Hipótesis de Maximización de Riqueza en el Modelo de Equilibrio General de Von Neumann. Allí dos resultados son alcanzados. El primero muestra cómo en una Economía Von Neumann, donde los trabajadores maximizan su riqueza para extender el modelo en consumo y oferta de trabajo, existe un vector de precios tal que los trabajadores y las empresas maximizan su ingreso neto y todos los mercados se vacian. Esto también implica un resultado clásico bajo competencia perfecta de manera que el pleno empleo implica que la inversión agregada es igual a ahorro agregado. El segundo resultado, en esta Economía Von Neumann, la distribución del ingreso y la riqueza son endógenos y emergen de las decisiones de los trabajadores. Luego, nosotros presentamos la Hipótesis de Maximización de Riqueza dentro de una perspectiva dinámica, doden comparamos, luego de una revisión sobre las decisiones individuales, nuestra hipótesis con la del modelo Neoclásico, en la cual nosotros caracterizamos las decisiones óptimas de acumulación de capital humano e inversión. Finalmente, nosotros presentamos cómo las decisiones óptimas de oferta de trabajo heterogénea explica en crecimiento económico endógeno.