En la Argentina, así como en la mayor parte de los países de Latinoamérica, los períodos de expansión industrial tradicionalmente se han encontrado limitados por la restricción externa debido al carácter fuertemente demandante de importaciones de la producción manufacturera local. El proceso de crecimiento de la industria argentina desde el 2003 no había enfrentado la limitación impuesta por la escasez crónica de divisas hasta los últimos años, lo que volvió a poner dicha problemática en el centro de la escena. En este escenario, en el presente trabajo nos proponemos analizar la dinámica productiva de tres sectores considerados críticos por su peso en el déficit comercial en el período 2003-2014 –la producción automotriz, la electrónica de consumo y el sector energético- para estudiar las posibilidades reales de sustitución de importaciones y los impactos que tuvieron las medidas tomadas en estas ramas destinadas a enfrentar la restricción externa.Traditionally in Argentina, as in most Latin American countries, periods of industrial expansion have been limited by external constraints due to the strong dependence of the manufacturing sector from foreign supplies. However, the recent performance of the Argentine manufacturing sector had not faced up, until recent years, the limitation imposed by the historically chronic shortage of foreign exchange, which brought back new discussions on how to avoid the external constraint. The aim of this paper is to contribute to this literature by studying the main characteristics of the production process of the three most critical sectors for the period 2003-2014 in order to estimate the real possibilities of import substitution and the impacts of the economic policies taken by the State in these branches to face the external constraint.