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dc.creatorMejía-Peláez, Felipe
dc.creatorVélez-Pareja, Ignacio
dc.date.accessioned2019-07-03T14:07:17Z
dc.date.available2019-07-03T14:07:17Z
dc.date.created2011
dc.identifier.urihttps://repositorio.unal.edu.co/handle/unal/70697
dc.descriptionEn este artículo proponemos una solución analítica al problemade la circularidad entre el valor y el costo de capital. Nuestra soluciónse obtiene a partir de un principio central de las finanzas que estableceuna relación entre el valor actual y el valor, el flujo de caja y la tasa dedescuento en el siguiente período. Derivamos una formulación general delvalor del patrimonio, P, del costo del patrimonio con deuda, del valor totaly del costo promedio ponderado del capital, WACC, sin circularidad. Además,comparamos los resultados obtenidos usando estas fórmulas con losque resultan al usar el método de Valor Presente Ajustado, VPA (APV eninglés) sin circularidad, y la solución iterativa de circularidad basada enla función de iteración de una hoja de cálculo. Concluimos que todos losmétodos producen el mismo resultado. La ventaja de esta solución es queevita problemas como el uso de métodos manuales (es decir, el popular“Rolling WACC”) haciendo caso omiso de la cuestión de la circularidad, elestablecimiento de un apalancamiento objetivo (target leverage) por logeneral constante, con las inconsistencias que se derivan de ello, el usoinapropiado del valor en libros, o atribuir las diferencias entre los métodosde valoración a errores de redondeo.
dc.formatapplication/pdf
dc.publisherUniversidad Nacional de Colombia - Sede Bogotá
dc.relationhttp://revistas.unal.edu.co/index.php/innovar/article/view/35412
dc.relation.ispartofUniversidad Nacional de Colombia Revistas electrónicas UN Revista Innovar Journal Revista de Ciencias Administrativas y Sociales
dc.relation.ispartofRevista Innovar Journal Revista de Ciencias Administrativas y Sociales
dc.relation.ispartofseriesRevista Innovar Journal Revista de Ciencias Administrativas y Sociales; Vol. 21, núm. 42 (2011) 2248-6968 0121-5051
dc.subjectvaloración de empresas
dc.subjectJEL: G12
dc.subjectG31
dc.subjectM21.
dc.titleAnalytical solution to the circularity problem in the discounted cash flow valuation framework
dc.typeinfo:eu-repo/semantics/article
dc.type.spaArtículo - Article
dc.type.hasversioninfo:eu-repo/semantics/publishedVersion
dc.rights.accessRightsinfo:eu-repo/semantics/openAccess
dc.identifier.bibliographicCitationMejía-Peláez, Felipe and Vélez-Pareja, Ignacio (2011) Analytical solution to the circularity problem in the discounted cash flow valuation framework. Revista Innovar Journal Revista de Ciencias Administrativas y Sociales; Vol. 21, núm. 42 (2011) 2248-6968 0121-5051 .
dc.identifier.eprintshttp://bdigital.unal.edu.co/35167/


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