Valoración de empresas en etapa temprana de financiación. Aplicación a empresas incubadas en Antioquia

Abstract

Resumen: El trabajo desarrollado aborda el problema de valoración de empresas en etapa temprana de financiación en economías emergentes, por tanto su objetivo principal se basa en realizar una contribución metodológica de valoración que permita cerrar la brecha entre las estimaciones del inversionista y el empresario. Para generar y fundamentar la propuesta metodológica, fue necesario tener claridad sobre los conceptos teóricos de las diferentes metodologías de valoración de empresas existentes, así como del entorno de emprendimiento que existe en el Departamento de Antioquia (Colombia); posteriormente se realizó un trabajo de campo con el fin de identificar características, variables y herramientas de decisión que utilizan los emprendedores, inversionistas y entidades de apoyo al momento invertir o financiar una empresa, actividad que presentó limitaciones que son expuestas posteriormente. Finalmente, este trabajo propone la metodología de valoración de empresas en etapa temprana de financiación la cual comprende valores contables, de capital intelectual y de opciones reales encaminadas a decisiones de expansión y abandono. Para validar la metodología se aplica a una empresa del sector real.

Abstract: The work addresses the problem of valuing companies in early stage financing in emerging economies, therefore its main objective is based on make a methodological contribution assessment allowing close the gap between estimates of the investor and the entrepreneur. To generate and justify the proposed methodology, it was necessary to be clear about the theoretical concepts of the different valuation methodologies existing and the entrepreneurial environment that exists in the Department of Antioquia (Colombia); subsequently the fieldwork was conducted in order to identify characteristics, variables and decision tools used by entrepreneurs, investors and support organizations when investing or financing a business activity with the limitations that are subsequently exposed. Finally, this paper proposes the methodology for valuing companies in start-up which comprises carrying values, intellectual capital and real options aimed at making expansion and abandonment. To validate the methodology is applied to a company's real sector