A transfer function model for volatilities between water inflows and spot prices for Colombian electricity market

Abstract

Abstract: The electricity generation mix in Colombia is predominantly hydroelectric. Phenomena that could generate extreme hydrology as El Niño or La Niña cause nervousness among electricity generators and therefore, the Electricity Spot Price increases the volatility. In this paper we propose a transfer function model between the volatilities of water inows and energy price based on models of SARFIMA-GARCH type. The model for Energy Prices incorporates seasonality and long memory. The transfer model confirms that the hydrology regimen influences the price and the GARCH part of the price model can incorporate the volatility of water inflows as an exogenous variable. It is important to note that, although the spot price volatility is influenced by other variables, we only analyze the influence of water inows.

Resumen: La canasta de generación eléctrica en Colombia es predominantemente hidroeléctrica. Fenómenos que pudieran generar hidrologías extremas como El Niño o La Niña causan nerviosismo entre las empresas generadoras de electricidad y por lo tanto, aumenta la volatilidad del precio de bolsa de energía eléctrica. En este trabajo nosotros introducimos un modelo de función de transferencia entre las volatilidades de los aportes hidrológicos y el precio de la energía con base en modelos del tipo SARFIMA-GARCH. El modelo para el Precio de Energía incorpora estacionalidad y memoria larga. El modelo de transferencia confirma que el régimen hidrológico influencia el precio y la parte GARCH del modelo de Precios puede incorporar la volatilidad de los aportes hidrológicos como una variable exógena. Es importante hacer notar que aunque la volatilidad del precio de bolsa está influenciada por otras variables, aquí solo se analizará la influencia de los aportes hidrológicos