Puede explicarse la estructura de dependencia del Índice General de la Bolsa de Valores de Colombia y Colcap por medio de modelos Switching de Markov con heterocedasticidad condicional?

Abstract

Los modelos Autoregresivos con Heterocedasticidad Condicional (ARCH) y su generalización (modelos GARCH) han sido una herramienta ampliamente usada en el análisis de las series de tiempo financieras. Una alternativa a estos, son los modelos GARCH Switching de Markov (MS-GARCH), pues permiten incorporar posibles cambios estructurales en el proceso de media o varianza condicional como un fenómeno completamente aleatorio. En este sentido, el objetivo del presente trabajo es determinar si la estructura de dependencia del Índice General de la Bolsa de Valores de Colombia y Colcap puede ser explicada adecuadamente por medio de modelos Switching de Markov con heterocedasticidad condicional. Los resultados del ejercicio muestran que es apropiado usar el enfoque propuesto, en la medida que los procesos de varianza condicional de los retornos de los índices parecen estar sujetos a cambio de régimen y pueden ser descritos por un modelo AR(p)- AGARCH(m,s) con dos posibles estados, uno de ellos asociado con una mayor volatilidad del mercado.

Abstract: Abstract Autoregressive models with conditional heteroscedasticity (ARCH) and their generalization (GARCH models) have been a widely used tool in the analysis of financial time series. An alternative tool are the Markov GARCH Switching models (MS-GARCH), they allow to incorporate possible structural changes in the process of mean or conditional variance as a completely random phenomenon. The main aim of this work is to determine if the dependency structure of the General Stock Exchange Colombia Index and Colcap could be explained by MS-GARCH models. The results of the exercise show that it is appropriate to use this approach because the conditional variance processes of the stock index returns appear to be subject to regime change and can be described by an AR(p)-AGARCH(m,s) with two possible states, one of them associated with greater market volatility