Impacto de los choques de oferta sobre la dinámica de la economía colombiana

Abstract

Este trabajo analiza el impacto de los choques de oferta sobre la dinámica de la economía colombiana entre 2002 y 2019. En este sentido, se estima un modelo VAR con el objetivo de ver como las perturbaciones de oferta, utilizando la variable de inflación de alimentos y regulados como proxy, incide sobre la brecha de inflación, la tasa de interés de política monetaria, el PIB y la tasa de desempleo. A través de un impulso-respuesta, se evidencia que el choque ocasiona un desanclaje de las expectativas de inflación, lo que conduce a un incremento de la tasa de interés de política monetaria por parte del Banco Central, repercute negativamente cinco trimestres más adelante sobre la actividad económica e impacta de manera contemporánea el empleo. Acorde con estos resultados, se realizan recomendaciones de política encaminadas a minimizar el impacto de estas perturbaciones sobre la economía del país. A su vez, se presenta una consideración frente a la función de reacción del Banco Central y la sensibilidad que debería tener dicha función considerando el origen de las presiones inflacionarias. (Texto tomado de la fuente)

This research analyzes the impact of supply shocks on the dynamics of the colombian economy between 2002 and 2019. To this purpose, a VAR model was estimated to determine how supply shocks affect the inflation gap, the monetary policy interest rate, the real GDP, and the unemployment rate. The results suggest that supply shocks induced a de-anchoring of inflation expectations, which leads to an increase in the monetary policy interest rate by the Central Bank. Those circumstances have a negative impact, after five quarters, on economic activity and a contemporaneous effect on employment. Based on these results, policy recommendations are made to minimize the outcome of these shocks on the country's economy. Also, it is presented a consideration of the Central Bank's reaction function, and considering the origin of inflationary pressures, the sensitivity that this function should have.