Trade off de política monetaria: la política monetaria y el ciclo económico en Colombia 1995 - 2010

Abstract

Para el caso de la economía colombiana, en donde la política monetaria se enmarca en el esquema de inflación objetivo y por tanto el ancla nominal es la meta de inflación, el margen de maniobra de la autoridad monetaria se ve restringido cuando diversos choques o factores perturban el curso normal de las variables económicas, generan efectos sobre la inflación e impactan la actividad económica real. En esta investigación se examina, a través de la calibración de un modelo DSGE, el margen de maniobra que posee la autoridad monetaria en Colombia y los trade off que surgen en la toma de decisiones de política cuando las fases del ciclo económico son apalancadas por choques exógenos. Se concluye que la política monetaria en Colombia, en un escenario de economía cerrada, se comporta de manera óptima tanto por tener como ancla nominal la meta de inflación como por saber distinguir la naturaleza de los choques al producto y acomodar perfectamente los choques de oferta, pero contrarrestar los choques de demanda.// Abstract. In the case of the Colombian economy, where monetary policy is part of the inflation target and thus the nominal anchor is the inflation target, the margin of maneuver of the monetary authority is constrained when several shocks or disruptive factors the normal course of economic variables generate effects on inflation and impact on real economic activity. This research examines, through the calibration of a DSGE model, the margin of maneuver that has the monetary authority in Colombia and the trade-off that arise in making policy decisions when the economic cycle are leveraged by clashes exogenous. We conclude that monetary policy in Colombia, in a closed economy scenario, optimally behaves both as a nominal anchor have the inflation target as to distinguish the nature of the shocks perfectly accommodate the product and supply shocks, but offset demand shocks.