Sudden Stops y programas de compra de activos en un panel de economías emergentes
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Autores
Botero Ramírez, Oscar David
Director
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Español
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Resumen
En este documento se examina el efecto de las compras de activos realizadas por bancos centrales de un panel de economías emergentes sobre la probabilidad de ocurrencia de frenazos de capital. Utilizando un panel que abarca datos de flujos de inversión extranjera para 22 economías emergentes de 2004 a 2021, se encuentra que un aumento de mil millones de dólares en las tenencias de títulos de deuda pública en moneda local por parte del banco central disminuye la probabilidad de ocurrencia de frenazos de capital leves en 1,36%. Además, que el banco central haya realizado programas extraordinarios de compras de activos durante la pandemia reduce la probabilidad de ocurrencia de este tipo de paradas repentinas en 43,51%. Estos resultados se encuentran en línea con la literatura que asocia las compras de activos de bancos centrales con un canal de confianza, bajo el cual los inversionistas ven a esta entidad como un comprador de ultima instancia, contribuyendo a mitigar la volatilidad de los mercados en los que se interviene y, por ende, las salidas de capitales. (Texto tomado de la fuente).
Abstract
This document examines the effect of asset purchases by central banks in a panel of emerging
economies on the probability of sudden stops in capital flows. Using a panel dataset covering
foreign investment flows for 22 emerging economies from 2004 to 2021, it is found that
an increase of 1 billion dollars in central bank holdings of local currency government debt
securities decreases the probability of mild sudden stops by 1,36 %. Additionally, central
bank extraordinary asset purchase programs during the pandemic reduce the probability of
such sudden stops by 43,51 %. These results align with the literature that associates central
bank asset purchases with a confidence channel, whereby investors view the central bank as
a buyer of last resort, helping to mitigate market volatility in the intervened markets and,
consequently, capital outflows.
Descripción
ilustraciones, diagramas