Diseño de una estrategia para conformar el portafolio activo del fondo de solidaridad de COMEVA, usando diversificación temporal e inmunización de inversiones.

Abstract

Para este trabajo se realizó la revisión de una serie de documentos académicos relacionados con la problemática asociada con la administración de portafolios de inversión activos, destinados a la atención de compromisos futuros adquiridos por fondos de pensiones o compañías de seguros. El propósito de la revisión fue la identificación de elementos estratégicos apropiados, según el estado actual de la teoría de inversiones, para recomendar su posible aplicación en la gestión de los portafolios activos de la Cooperativa Médica y de profesionales de Colombia Coomeva, para atender los compromisos adquiridos con sus asociados vinculados al Fondo Mutual de Solidaridad, el cual posee características similares a las de los fondos destinados a la atención de pólizas dotales en las compañías de seguros. El documento formula recomendaciones sobre posibles estrategias para lograr disminuir las divergencias que se observan entre las tasas de interés técnico usadas originalmente para el cálculo de las reservas matemáticas y las que luego se obtienen como rentabilidad real de las inversiones, lo cual ha llevado a que la alta dirección de la Cooperativa ajuste anualmente de manera diferente con menores incrementos los niveles de protección con respecto a los aumentos en las cuotas de aportes con la consecuente desmejora en la situación patrimonial de los asociados. Adicionalmente se hacen recomendaciones sustentadas en análisis cuantitativos de datos del mercado accionario colombiano, sobre el incremento de la participación en renta variable de las porciones del portafolio que corresponden al ahorro de los asociados más jóvenes. Las estrategias de inmunización y dedicación para portafolios de renta fija, se recomiendan para respaldar los nuevos productos opcionales ofrecidos a los asociados con vencimiento a mediano plazo y rentabilidad garantizada./Abstract. For this work, the review was conducted of a series of academic papers related to the problems associated with managing portfolios of assets, for the attention of future commitments acquired by pension funds or insurance companies. The purpose of the review was the identification of appropriate strategic elements, according to the current state of investment theory, to recommend possible application in the management of portfolio assets of the Medical and professionals Cooperative Coomeva of Colombia, to meet the commitments with its partners acquired related to Solidarity Mutual Fund, which has similar characteristics to those of the funding for the attention of endowment policies in insurance companies. This document makes recommendations on possible strategies for reducing the divergences between the technical interest rates originally used for the calculation of mathematical reserves and the obtained as a real return on investment, which has led to the senior management of the Cooperative adjusted annually differently with smaller increases in levels of protection with respect to increases in the quotas of contribution with the consequent deterioration in the assets of partners. Further recommendations are grounded in quantitative analysis of the Colombian stock market data on the increased participation in equities portion of the portfolio that corresponds to savings of younger associates. Immunization and dedication strategies to fixed income portfolios are recommended to support the new optional products offered to those associated with medium-term maturity of guaranteed return