Evaluación de la política pública de participaciones estatales desde la maximización del valor en el sector eléctrico colombiano (2010 – 2020)

Abstract

Esta tesis evalúa la implementación de la política pública de participaciones estatales (CONPES 3851 de 2015 y 3927 de 2018) desde el enfoque de maximización del valor en las Empresas de Participación Estatal (EPE) del sector eléctrico colombiano durante el período 2010-2020. El objetivo general es evaluar cómo estas políticas han influido en la gestión y desempeño financiero y social de las EPE, contrastando su objetivo declarado de Maximización del Valor para el Accionista (MVA) con la teoría de Gestión para el Valor Público. El diseño metodológico adopta un enfoque cualitativo interpretativo, utilizando la estrategia de estudio de caso para profundizar en dos empresas públicas generadoras de electricidad: URRÁ S.A. E.S.P. y GECELCA S.A. E.S.P. El trabajo empírico se estructura en dos fases: una revisión documental de las cifras oficiales y un estudio de casos que recurre a un análisis de contenido y financiero. El análisis de contenido explora los discursos y prácticas en torno al gobierno corporativo y la creación de valor económico y público en las EPE, mientras que el análisis financiero evalúa el impacto de estas prácticas en la MVA de las EPE para el Estado accionista. Los resultados muestran una fuerte correlación entre las reformas en la gestión pública y las transformaciones en el sector eléctrico, destacando cómo las políticas de la Nueva Gestión Pública han establecido un entorno propicio para la corporatización y la adopción de prácticas de gobierno corporativo. Esta adopción ha favorecido una orientación hacia la maximización del valor económico y financiero, en detrimento de las consideraciones sociales y ambientales. Las principales conclusiones revelan que, aunque la política de participaciones estatales ha logrado avanzar en la implementación de prácticas de gobierno corporativo, su enfoque en la maximización del valor económico-financiero ha limitado su capacidad para generar valor público genuino. Se observa que las prácticas de gobierno corporativo, aunque alineadas con las recomendaciones internacionales, no necesariamente se traducen en mejoras en la prestación de servicios públicos o en la satisfacción de las necesidades sociales y ambientales. Además, la tesis destaca la necesidad de reconsiderar el modelo de corporatización para integrar de manera más efectiva los objetivos de valor público, proponiendo una gestión que equilibre los rendimientos financieros con las responsabilidades sociales y ambientales de las empresas estatales. (Texto tomado de la fuente)

This thesis evaluates the implementation of the public policy of state participations (CONPES 3851 from 2015 and 3927 from 2018) from the value maximisation approach in the State-Owned Enterprises (SOEs) of the Colombian electricity sector during the period 2010-2020. The overall objective is to evaluate how these policies have influenced the management and financial and social performance of SOEs, contrasting their stated objective of Maximising Shareholder Value (MVA) with the theory of Management for Public Value. The methodological design adopts an interpretative qualitative approach, using the case study strategy to delve into two public electricity generating companies: URRÁ S.A. E.S.P. and GECELCA S.A. E.S.P. The empirical work is structured in two phases: a documentary review of official data and a case study using content and financial analysis. The content analysis explores the discourses and practices around corporate governance and the creation of economic and public value in SOEs, while the financial analysis assesses the impact of these practices on the MVA of SOEs for the state as shareholder. The results show a strong correlation between public management reforms and transformations in the electricity sector, highlighting how the New Public Management policies have established an enabling environment for corporatization and the adoption of corporate governance practices. This adoption has favoured an orientation towards the maximisation of economic and financial value, to the detriment of social and environmental considerations. The main findings reveal that, although state ownership policy has made progress in implementing corporate governance practices, its focus on maximising economic-financial value has limited its capacity to generate genuine public value. It is observed that corporate governance practices, although aligned with international recommendations, do not necessarily translate into improvements in the provision of public services or the satisfaction of social and environmental needs. Furthermore, the thesis highlights the need to reconsider the corporatization model to more effectively integrate public value objectives, proposing management that balances financial returns with the social and environmental responsibilities of state-owned enterprises.