Efectos de la comunicación en el desacuerdo de expectativas: evidencia empírica para Colombia

Abstract

Esta tesis busca identificar los efectos de la comunicación de la política económica sobre las expectativas macroeconómicas. En particular, busca identificar los efectos de la comunicación de política monetaria y fiscal sobre los desacuerdos en las expectativas de inflación del consumidor, las expectativas del déficit fiscal del mercado financiero y las expectativas de la tasa de interés de política monetaria. Para ello son construidos indicadores de desacuerdos en las expectativas, indicadores de comunicación monetaria y fiscal, así como también indicadores de credibilidad y reputación de política monetaria y fiscal. La metodología empleada consiste en evaluar los efectos de la comunicación a través de estimaciones OLS-HAC, GMM-HAC, GMM-WINDMEIJER y VAR (impulso-respuesta y descomposición de varianza). Los resultados econométricos de la investigación indican que la comunicación monetaria y fiscal ejerce efectos importantes en la formación de expectativas macroeconómicas. Por lo tanto, la principal recomendación de política económica apunta a que las instituciones monetaria y fiscal deben realizar mayores para que la comunicación se convierte en una herramienta importante de política económica que permita la conducción de las expectativas macroeconómicas y como resultado facilite la conquista de los metas perseguidas por las autoridades económicas. (Texto tomado de la fuente)

This thesis seeks to identify the effects of economic policy communication on macroeconomic expectations. In particular, it seeks to identify the effects of monetary and fiscal policy communication on disagreements in consumer inflation expectations, financial market fiscal deficit expectations, and monetary policy interest rate expectations. For this, indicators of disagreements in expectations, indicators of monetary and fiscal communication, as well as indicators of credibility and reputation of monetary and fiscal policy are constructed. The methodology used consists of evaluating the effects of communication through OLS-HAC, GMM-HAC, GMM-WINDMEIJER and VAR (impulse-response and variance decomposition) estimates. The econometric results of the research indicate that monetary and fiscal communication exerts important effects on the formation of macroeconomic expectations. Therefore, the main economic policy recommendation is that the monetary and fiscal institutions must do more so that communication becomes an important economic policy tool that allows the management of macroeconomic expectations and, as a result, facilitates the conquest of goals pursued by the economic authorities.