El EVA como medida de gestión y base de valoración de una empresa industrial colombiana

Abstract

Con el presente trabajo, se pretende, basado en la información de los estados financieros reportados por una empresa del Sector Industrial colombiano durante el periodo 2006-2015 a la Superintendencia de Sociedades, realizar un ejercicio de valoración basado en el EVA® y con él determinar si la empresa estudiada genera o destruye valor. Para lograr este objetivo, primero, se realiza una revisión bibliográfica de los principales métodos de valoración, profundizando en el EVA, luego se revisan los trabajos previos de valoración relacionados y sus principales conclusiones. Posteriormente se desagregan de los estados financieros las cuentas necesarias para poder calcular el EVA® y proyectar estas cuentas para un periodo de 5 años, para luego calcular el costo de capital utilizando la metodología CAPM; en tercer lugar, y por último, se obtiene el Valor Económico Agregado en términos monetarios para cada uno de los años proyectado, los cuales son descontados a valor presente para determinar el valor actual de la empresa. Al final se presenta un análisis del comportamiento del EVA a través del período, del valor de la compañía y las recomendaciones a partir de la revisión bibliográfica.

Abstract. The purpose of this work-paper, based on the financial statements reported to the Superintendencia de Sociedades (Colombian regulatory board) by an Industrial Company from Colombia during the period 2006-2015, is to perform a valuation exercise based on the EVA® and with it determine if the studied company creates or destroys value. To achieve this goal, first, a literature review of the main methods of valuation is done, delving into the EVA, then previous work related assessment and its main findings are reviewed is performed. Subsequently they disaggregate the financial statements of accounts needed to compute the EVA® are disaggregated from the financial statement and are projected for a period of 5 years in order to calculate the cost of capital using the CAPM methodology; finally, the Economic Value Added is obtained in monetary terms for each of the projected years, which are discounted at present value to determine the current value of the company. At the end an analysis of the behavior of EVA through the period, the Company's value and the recommendations from the literature review is presented.