SRISK: una medida de riesgo sistémico para la banca colombiana 2005-2019

Abstract

Una de las lecciones que dejó la crisis financiera de 2008 fue la importancia de estudiar el rol del riesgo sistémico en la estabilidad de los sistemas financieros. Al respecto se han desarrollado líneas de investigación que, tomando la mayor cantidad de información, tienen el objetivo de brindar métricas fiables y oportunas sobre la solidez de la banca. Entre estas resalta el SRISK (Brownlees & Engle, 2016), una medida que combina el comportamiento del mercado, la relación de solvencia, el nivel de apalancamiento y los resultados contables de las entidades financieras para hallar el riesgo sistémico bajo un escenario de crisis financiera. Este documento replica la metodología SRISK ajustada para el sistema bancario colombiano a través de modelos GJR-GARCH-DCC. Los resultados sugieren que, si bien el riesgo sistémico en la banca ha sido históricamente bajo, este alcanzó su máximo histórico en el pasado reciente. Adicionalmente, se evidencia capacidad predictiva del SRISK sobre ciertos indicadores de la actividad productiva nacional, lo que abre una nueva línea de trabajo para establecer esta metodología como un indicador líder del comportamiento de la economía.

One of the lessons we learned from the 2008 financial crisis was the importance of studying the role of systemic risk in the stability of financial systems. In this regard, lines of research have been developed with the aim to provide reliable and timely metrics on the soundness of banks, taking as much information as possible. Among these, SRISK (Brownlees & Engle, 2016) stands out, a measure that combines market behavior, capital ratio, leverage and balance sheet of financial institutions to find the systemic risk under a sustained crisis scenario. This paper replicates the SRISK methodology adjusted for the Colombian banking system using GJR-GARCH-DCC models. The results suggest that, although systemic risk of banks has been historically low, it reached its maximum in the recent past. Additionally, a predictive capacity of SRISK on indicators of the national productive activity is evidenced, which opens a new line of research to establish this methodology as a leading indicator of the behavior of the economy.