Mercados de crédito soberano y contraciclicidad de la política fiscal. Un enfoque de equilibrio general
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Pachón Baena, Juan David
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Resumen
Este trabajo explora el rol de los mercados de crédito soberano en las decisiones de
política fiscal. Para ello, se construye un modelo de equilibrio general de dos períodos
de default soberano que incluye decisiones de impuestos y gastos. Se encuentra que
en recesiones aumenta la deuda, debido a que el gobierno usa este mecanismo para
mejorar el bienestar económico durante estas épocas. Sin embargo, esto lleva a que
durante estas épocas la economía tenga un mayor riesgo de estar en una situación de
default. En cambio, durante las expansiones económicas, el gobierno no se endeuda
sino que financia el gasto vía impuestos. De esta forma, el acceso a los mercados de
crédito soberanos hace que la política fiscal sea contracíclica. (Texto tomado de la fuente)
Abstract
This paper explores the role of sovereign credit markets in fiscal policy decisions. To do this, I
build a general equilibrium model of two periods of sovereign default that includes tax and spending decisions. It is found that in recessions the debt increases, because the government uses this
mechanism to improve economic welfare during these times. However, this means that during
these times the economy has a greater risk of being in a situation of default. In contrast, during
economic expansions, the government does not borrow but finances spending through taxes. In
this way, access to sovereign credit markets makes fiscal policy countercyclical.
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