Riesgo de mercado en portafolios bancarios de opciones de divisas

Abstract

La regulación de Basilea FRTB para la gestión del riesgo mercado en la industria bancaria entra en vigencia en 2023. Esta plantea nuevos desafíos en materia de implementación, cuantificación de riesgos, e impactos en capital de reserva. Este trabajo propone una metodología para cuantificar las métricas de riesgo expected shortfall, ES, y valor en riesgo, VaR, de un portafolio de opciones sobre divisas en el marco de los modelos internos de FRTB, eligiendo como estrategia de valoración del portafolio un modelo tradicional, un modelo con tasa estocástica, o un modelo híbrido con tasa y volatilidad estocástica. La metodología define adaptaciones de las métricas de riesgo, la generación de escenarios de estrés, y precisa el mecanismo matemático para integrar la valoración del portafolio con dichas métricas. La metodología se implementa a través de tres aplicaciones para un portafolio de opciones sobre GBP/USD, se investigan impactos sobre capital, y se evalúa el desempeño de la métrica VaR por pruebas back-testing. En cada desarrollo, se evidencia que la metodología planteada es apropiada, aporta a la literatura científica, y puede escalarse como herramienta tecnológica. (Texto tomado de la fuente)

The Basel FRTB regulation for market risk management in the banking industry comes into effect in 2023. It poses new challenges in terms of implementation, risk quantification, and impacts on risk capital. This research proposes a methodology to quantify the risk metrics expected shortfall, ES, and value at risk, VaR, of a portfolio of foreign exchange options within the framework of FRTB's internal models, choosing as portfolio valuation strategy a traditional model, a stochastic interest rate model, or a stochastic interest rate and volatility model. The methodology defines adaptations of the risk metrics, the generation of stress scenarios, and specifies the mathematical mechanism to integrate the portfolio valuation with the risk measures. The methodology is implemented through three applications for a portfolio of options on GBP/USD, impacts on capital are investigated, and the performance of the VaR metric is evaluated via back-testing procedures. In each development, it is evident that the proposed methodology is appropriate, contributes to the scientific literature, and can be scaled as a technological tool.