Especialización en Ingeniería Financiera

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Propuesta para la implementación de nuevos productos con derivados financieros en el mercado colombiano
(2009) Jaramillo García, Alejandro; Rojas López, Miguel David
En este trabajo de grado se trata el tema de los derivados financieros, cuya definición simple plantea que son aquellos activos financieros que se derivan de otro, financiero o real, creados para suavizar las pérdidas de las inversiones y que permiten asumir más riesgos. Los derivados se han clasificado en dos categorías: los futuros, que son contratos para dar, recibir o entregar un bien en determinada fecha y a un determinado precio, y las opciones o derechos para comprar, vender o realizar algo a un precio y en un plazo límite preconvenidos. En Colombia el mercado de derivados permite muchas alternativas para explorar y diseñar nuevos productos financieros, que ayuden a satisfacer las necesidades de rentabilidad y cobertura de riesgos. / Abstract: In this paper grade is the subject of financial derivatives, whose simple definition states that financial assets are those arising from other financial or real, created to ease the loss of investment and allowing take more risks. Derivatives are classified into two categories: the future, which are contracts to give, receive or deliver goods within a certain specified date and price, and options or rights to purchase, sell or do something at a price and time preconvenidos limit. Colombia in the derivatives market allows many options to explore and develop new financial products that help meet the needs of profitability and risk coverage.
Análisis de la relación entre el comportamiento de la acción y el tamaño de las empresas. Evidencia empírica en Colombia.
(2009) Amado González, Carlos Federico; Giraldo Gómez, Norman Diego (Thesis advisor)
Este trabajo analiza el comportamiento inverso que existe entre el rendimiento accionario y la capitalización de mercado en Colombia. La primer parte de este trabajo, se enmarca en un marco teórico conceptual que entrega varias perspectivas a esta investigación, que contribuyen a adoptar una posición crítica antes de realizar la evaluación empírica en el mercado financiero colombiano, empezando por la descripción de los mercados como eficientes y los activos valorados por el modelo de equilibrio CAPM (Capital Asset Pricing Model), pasando por la descripción del fenómeno conocido como “efecto tamaño” y finalizando la primer parte con la mención de algunos estudios previos en otros mercados financieros diferentes al colombiano. La segunda parte de este trabajo, se encarga de mostrar empíricamente el objetivo del estudio, siguiendo la metodología propuesta por los analistas Eugene Fama y Kenneth French, identificando la volatilidad de los activos del mercado financiero colombiano, encontrando una pequeña evidencia de que las empresas de mayor tamaño tienen menores rendimientos financieros que las empresas de menor tamaño, permitiendo identificar algunas importantes características de las acciones que cotizan en la Bolsa de Valores de Colombia. / Abstract. This work analyzes the inverse behavior that exists between the stock performance and the market capitalization in Colombia. The first part of this paper is focused in the conceptual theoretical framework that gives this investigation a different perspectives, which contribute to adapt a critical position before realizing the empirical evaluation in the Colombian financial market, starting with the description of markets as efficient and the assets valued by the model of equilibrium CAPM (Capital Asset Pricing Model), passing by the description of the phenomenon known as “Size effect” by finally ending the first part with examples of some preview studies from other financial markets different from Colombians. The second part of this work manages to show empirically the objective of this study, following the methodology proposed by analyst Eugene Fama and Kenneth French, identifying the volatility of the assets of the Colombian financial market, finding a little evidence that affirms that larger financial businesses returns lower returns than smaller businesses, allowing to identify some important characteristics of the shares traded in the stock market from Colombia.
Valoración de la unidad de negocio de protección femenina de la empresa Delta S.A. en Chile
(2009) Correa González, David Alejandro; Lotero Botero, Jorge Enrique (Thesis advisor)
El siguiente trabajo presenta una valoración de una empresa chilena dedicada a la comercialización de productos de protección femenina, con la finalidad de conocer su valor actual del mercado y tener herramientas fuertes de negociación por parte de la filial principal para una posible futura adquisición. Las metodologías a emplearse serían la valoración mediante los flujos de caja libre proyectados y el método del EVA. Para llegar a un resultado de valoración óptimo, primero se debe conocer el entorno comercial del negocio, la penetración de sus productos y el posicionamiento y potencial que tiene en el mercado, adicional a esto es importante conocer su operación interna, es decir, el manejo de proveedores y clientes. Con todo esto y con la ayuda de proyecciones financieras y las metodologías de valoración ya mencionadas se obtendrá un valor de mercado de la empresa que nos indicará que tanto valor puede agregar esta compañía para un accionista y para el mismo mercado, y al final tomar una decisión. / Abstract. This paper presents an assessment of a Chilean company dedicated to commercialize feminine protection products in order to ascertain its current market value and to have a strong tool for negotiation by the principal subsidiary in order to a possible future purchase. The methodologies to be used for the valuation are the free cash flows projected and the method of economic value added (EVA). To reach an optimal outcome assessment, you must first know the business environment, the penetration of its products and the positioning and potential in the market. Additional to this it is important to know its own internal operation (i.e. the management of suppliers and customers). With all this and the help of financial projections and valuation methodologies outlined above will result in a market value of the company. These will tell us how much value the company could add to the shareholders and the market, and finally make a choice.
Avances recientes en el uso de opciones reales en la evaluación de proyectos de generación de energía con fuentes alternativas
(2016-01-19) Gonima Mena, Verónica; Velásquez Henao, Juan David
Las opciones reales se han convertido en una de las metodologías más utilizadas en la evaluación de proyectos de inversión en energía, esto debido las particularidades propias del mercado (cambios, incertidumbres, regulaciones), además de las limitaciones que métodos tradicionales como el Valor Presente Neto VPN poseen, el objetivo de este trabajo es hacer una Revisión sistemática de la literatura de la mayoría de los artículos publicados entre el periodo de 2005 – 2015, que tengan como objetivo la evaluación de proyectos en energías alternativas a través de las opciones reales, esto pretende recoger metodologías, técnicas, fuentes de incertidumbre, y opciones reales más utilizadas, con el fin presentar una información estructurada que sirva como instrumento a futuros investigadores en esta temática, ya que resalta el estado actual de la investigación, de igual manera ayuda a generar futuras áreas de investigación, ya que la información sobre este tema se encuentra dispersa, y particularmente, la literatura existente en opciones reales dirigida a energías alternativas es escasa en Colombia. Se encuentra que la mayoría de los estudios analizados concluyen que las opciones reales es el método que genera mayor beneficio o reduce costos de los proyectos de inversión en energías alternativas.
Sistema inteligente para la realización de auditorías internas de calidad
(1999) Zapata Jaramillo, Carlos Mario; Ovalle Carranza, Demetrio Arturo (Thesis advisor)
La conducción de auditorías internas de calidad ha sido tradicionalmente implementada por empresas que buscan una certificación o que simplemente desean probar su gestión administrativa contra estándares internacionales. Para su realización ha sido siempre necesaria la contratación de un asesor o grupo empresarial experto en los temas de la calidad, con los altos costos que ello acarrea, para realizar los primeros diagnósticos y definir los derroteros fundamentales del proceso de calidad a seguir según los objetivos que busque la compañía. Con el presente trabajo se suministra una herramienta que puede contribuir al proceso de calidad en marcha de las organizaciones, retrasando un poco la entrada de los asesores al proceso, y permitiendo evaluar la gestión inicial en el tema de calidad, a la par que entregando recomendaciones valiosas de qué debe hacerse para estar lo suficientemente preparados en el momento de realización de una auditoría interna de calidad. El trabajo consiste en un programa realizado en FoxProw 2.6 bajo Windows que permite el manejo de las bases de datos correspondientes y que realiza interfaces de manejo con un programa escrito en WxClips; este programa se acompaña con el presente documento, que realiza una breve introducción en el primer capítulo, habla de la calidad en un segundo capítulo, los sistemas expertos y los lenguajes de programación en un tercer capítulo, para terminar con la descripción y forma de manejo del programa en el capítulo final.
Fondos mutuos de inversión alternativa de ahorro no aprovechada
(2003) Galeano Sánchez, Freddy; Calderón Acuña, Fernando; Rojas Medina, Ricardo Alfredo
Los fondos mutuos de inversión por su estructura legal, financiera y social, se pueden convertir en la alternativa más clara de ahorro e inversión de los trabajadores de las empresas en nuestro país; los cuales con la problemática económica actual, están día a día buscando nuevas alternativas de inversión que contrarresten la perdida de valor adquisitivo y los bajos rendimientos que el sistema financiero está dispuesto a pagar por la colocación de dinero en las cuentas de ahorro, corrientes o en los títulos valores que ofertan al común de las personas. Al pertenecer a un F.M.I. automáticamente el trabajador se convierte en socio de una empresa, que respetará sus recursos, que constantemente se encuentra buscando las mejores alternativas de inversión para crear el portafolio más rentable y seguro, a través de la diversificación que es la característica mas fuerte de estos, como ingrediente de protección de los activos del fondo y de cada uno de sus afiliados. Al crearse un fondo mutuo de inversión en una empresa o grupo de empresas todos los trabajadores pueden pertenecer a este con igualdad de condiciones, beneficios y todas las empresas que lo conforman tienen derecho a las exenciones de impuestos que la ley brinda. Unos y otros están regidos y protegidos por las leyes y ambos se comprometen a cumplir con estas para poder disfrutar sus beneficios. Los beneficios son tributarios y financieros. Los tributarios corresponden a las empresas y serán tema para otro trabajo; los financieros son principalmente para los trabajadores asociados y son los que se analizan en el presente estudio, demostrando de forma clara que invertir en los F.M.I. ofrece mejor rendimiento y menor riesgo que en cualquier otro sistema de inversión del mercado financiero; pero que su auge no ha sido el esperado cuando la ley se regulo en los años 60`s. Lo que lleva a concluir que los fondos mutuos de inversión, sus leyes y sus beneficios son desconocidos para los empresarios y para los trabajadores, siendo este la mayor limitante para su desarrollo y creación en un país donde la incertidumbre financiera atemoriza a las personas, disminuyendo el ahorro y la inversión; incrementando el riesgo y haciendo que los capitales de trabajo salgan del país en busca de protección y rendimientos mejores, desconociendo alternativas existentes; con un panorama que se agrava por la carencia de promoción del ahorro por parte del gobierno quien esta obligado a publicitar y dar a conocer los medios con que se cuenta para hacer mejor la calidad de vida de los trabajadores y garantizar mejor poder adquisitivo del dinero, para la gran mayoría de personas que se ven obligadas a subsistir con el salario mínimo. El trabajo de investigación cuenta con rico componente estadístico y financiero como apoyo para determinar cada paso dentro del análisis y como sustentación matemática para la determinación de estructura de series numéricas, análisis de la información recopilada por diez años, métodos para hallar el rendimiento y el riesgo; todo comprometido en el mejor desarrollo de la investigación. Para concluir definitivamente que si a los fondos mutuos de inversión se les concediera la importancia que se merecen dejaría de ser “una alternativa de ahorro no aprovechada”. / Abstract: The mutual funds of investment (M.F.I) for their legal, financial, and social structure, can become the clearest alternative of savings and investment of the company workers in our country, which with the doubtful economic actual, are day by day looking for new investment alternatives that counteract the lost of acquisitive value and the low incomes that the financial system is willing to pay for the placement of money in the saving accounts, currents accounts or in value titles that they offer to the common of people. When belonging to a M.F.I. automatically the worker becomes partner of a company that will respect their resources, that constantly is looking for the best investment alternatives to create the most profitable and sure briefcase through the diversification that is the most strong characteristic of them, as ingredient of protection of the fund assets and of each one of their members. When being created a Mutual Fund of Investment in a company or group of companies all the workers can belong to this whit equality of conditions and benefits and all the companies that conform it have right to the tax exemptions that the law confer. Each one is governed and protected by the laws and both be committed to fulfill these to be able to enjoy their benefits. The benefits are tributary and financial; the tributary ones correspond to companies and they will be topic for another work; the financial are mainly for the associate workers and they are those that are analyzed in the present research, demonstrating in a clear way that to invest in the F.M.I. offers better income and smaller risk that in any other system of investment of the financial market, but that their acme has not been the expected one when the law was regulated in the years 60' s; what takes to conclude that Mutual the Funds of Investment, their laws and their benefits are ignored for the managers and for the workers, being this the biggest obstacle for its development and creation in a country where the financial uncertainty frightens the people diminishing the saving and the investment, increasing the risk and making that the working capitals go out of the country to searching protection and better incomes, ignoring existent alternatives, with a panorama to get worse by the lack of promotion of saving by the government who is compelled to promote and give to know the means with which it be counted to make better the quality of the workers' life and to guarantee better purchasing power of the money, for the great majority of people that are being forced to subsist with the minimum wage. The research has a rich statistical and financial component as support to determine each step inside of the analysis and as mathematical sustentation for the determination of structure of numeric series, analysis of the information gathered by ten years, methods to find the income and the risk; everything committed in the best development of the research; to conclude definitively that if the Mutual Funds Of investment were granted with the importance that they deserve, they would stop to be " an alternative of saving no profitable".
Cálculo del riesgo de crédito en operaciones de Finagro para una entidad financiera del Eje Cafetero
(2006-06) Quiroga Zapata, Germán Alonso; García Grajales, Rogelio; Rojas Medina, Ricardo (Thesis advisor)
Las fases establecidas por la Superintendencia Financiera para el desarrollo del sistema de administración de riesgo crediticio (SARC) incluyeron en principio el establecimiento de políticas de diseño de una estructura organizacional y recurso humano, auditoria interna y externa, metodologías, procesos, modelos y soporte tecnológico avanzado a la vez en la reconstrucción de la información histórica. En la segunda fase se concluyó el proceso de reconstrucción y el de sistemas, creando bases de datos robustas para almacenar la mayor cantidad de variables posible sobre los deudores, el crédito, la garantía y el entorno macroeconómico y sectorial. La siguiente etapa se dio con el cálculo de provisiones esperadas utilizando modelos estadísticos predictivos con el fin de calibrar variables relevantes que garanticen los resultados de los mismos, así como la estimación de las provisiones generales e individuales necesarias para absorber p pérdidas esperadas derivadas de la exposición crediticia, el incumplimiento en el pago por parte de los deudores y la estimación de la tasa de recuperación de los préstamos. En este proceso actualmente se encuentran las entidades financieras vigiladas por la citada superintendencia. La metodología hace referencia a la medición del riesgo originado por la probabilidad de incumplimiento del deudor calculada al momento de otorgamiento de la obligación. Esta situación, así como el hecho que se presente cumplimiento de manera imperfecta o pagos irregulares de las deudas por parte del obligado o contraparte, puede generar pérdidas a la entidad financiera, las cuales es necesario prever y que puedan llegar a afectar el valor económico de su patrimonio, deteriorar la calidad de sus activos, dañar su imagen institucional y atentar contra su viabilidad financiera. Así se define el default como el punto en el tiempo en que se determina que el cliente tiene una posibilidad de recuperación baja y se da el incumplimiento total, o sea el punto de no retorno donde es difícil recuperar la cartera y es más factible que el cliente empeore a que se mejore su situación financiera. A las operaciones que llegan a este estado de altura de mora se les denomina créditos siniestrados o fallidos, situación que se diferencia del denominado incumplimiento técnico, en el cual el cliente incumple por un corto periodo de tiempo su obligación, pero pronto se pone al día se normaliza y continúa su regularidad. / Abstract: The phase established by the Superintendencia Financial for the development of the credit risk administration system (SARC) include in principle the design politics establishment of a structure organizational and human resource, external audience, methodologies, processes, model and technological backup advancing at the same time in the reconstruction of the historic information. In the second phase the process of reconstruction was concluded and that of systems, creating strong databases to store the greater quantity of possible variables on the debtors, the credit, the guarantee and the sectorial and macroeconomic environment. The following phase hit upon the statistical models utilizing expected provisions calculation predictivos in order to calibrating prominent variables that guarantee the results of the same, as well as the estimation of the provisions general and individual necessary to absorb losses expected by-products of the credit exposition, the breach in the payment on the part of the debtors and the estimation of the rate of recovery of the loans. In this process at present the financial companies are found watched by it cited superintencial. The methodology refers to the measurement of the risk originated by the probability of breach of the debtor calculated al moment of granting of the obligation. This situation, as well as the fact that themselves present fulfillment in an imperfect way or irregular payments of the debts on the part of the obliged or counterpart, can generate losses to the financial company, which is necessary to predict and that can come they affect the economic value of their patrimony, to deteriorate the quality of their assets, to damage their institutional image and attempted against their financial viability. Thus the default is defined like the point in the time in which is determined that the client has a possibility of low recovery and the total breach he is given, that is to say the point of do not I return where is difficult to recover the accounts receivable and is more feasible that the client get worse to that improve its financial situation. To the operations that arrive at this blackberry height state is called them wrecked or failed credits, situation that differentiates itself of the called technical breach, in which the client breaks for a short period of time its obligation, but soon al is put day is normalized and continues its regularity.

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